纽经所自成立以来一直没有建树。
最开始的萨默斯兴致盎然，想着给美国社会经💜💯济把把脉，显示显示自己承继大萨的经济学家本领。
但是，这一把脉，他就忽然拿不定主意，看不清局势，辨不准脉络，原定在一季度的研究报告迟迟拿不出来，他本人因这种拖🟍🛷♞延也变得有些索🏘然无味。
等🎴🕐🈮到方卓给🖱🖚📉了个“剖析雷曼”的建议，萨默斯仍然兴趣缺缺，但答应做一做这事，顺手把项目交🕃🕀给了哈佛商学院出来的人手。
这份事关🏝雷曼的研究报告本是正常进行，可是，随着有业内人士提供了相当详实🖦和可靠的数据以及数月以来的行业变化，事情逐渐📍🙣🌉有意思起来。
如今的住房市场因为次级债务的违约🗺♈，🇿🞗可谓是💜💯腥风血雨。
三🎴🕐🈮月份开始的住房次级抵押贷款机构🗺♈倒闭潮在8月份波及到了美国第五大投行贝尔斯登，它旗下的两只基金宣布倒闭。
而同一🐟时间，雷曼的股价一度冲上了72美元💜💯的高位。
资本市场之所以如此反应，正是因为雷曼今年在商业地产的动作频频，投资屡⛥🜜🃃创新高，相关债券发行很受追捧，尤其，它5月份撬动杠杆，联合其它机构斥巨资收购全美第二大高档公寓开发商阿克斯顿。
这一收购案的金额高达222亿美元。
受此刺激，资本市场认为雷曼围绕商业地产的打造是相当成功的，是不同于贝尔斯登🞠🕧、花旗、美林证券等频频传出不利消息的机构的。
雷曼股价逆势大涨。
问题在于，5月份📚🛖🜖传出消📎🙫🍓息的收购案一直到8月🞆👽份才宣布完成。
这四个月的时间里，次🎴🕕债危机和信用危机让商业地产以及相关抵押证券的盘子出现了变化，雷曼凭借阿克斯顿项目发行的商业抵🙓押证券失去了销路。
原有🌤🁅的客户🖱🖚📉因为市场变化，越来越捂紧钱袋子。
雷曼的🐟商业抵押证券cmbs流动不起来了！
也就是在这时，“纽🏮约经济社会发展研究所”发出了成立以来的第一份研究报告，分析了雷曼在商业地产上的败笔，并以这个案例向美国金融市场发出严正警告。